Стратегии финансирования оборотного капитала

      Комментарии к записи Стратегии финансирования оборотного капитала отключены

Оборотный капитал является разностью между оборотными пассивами и оборотными активами. Наличие достаточного количества оборотных средств есть нужным условием реализации инвестиционного проекта на любом этапе. Финансирование оборотного капитала может осуществляться на предприятии в соответствии с одной из стратегий финансирования постоянной и переменной части оборотных средств.

Стратегии финансирования оборотного капиталаНаличие достаточного количества оборотных средств есть нужным условием реализации инвестиционного проекта на любом этапе. Расчеты потребности в оборотном капитале при разработке инвестиционных проектов и оценке их эффективности осложняются такими факторами, как зависимость от типа проекта, уровень прогнозируемой инфляции, неопределенность сроков поступления платежей за готовую продукцию и др. Также, такие расчеты пара отличаются от подобных бухгалтерских расчетов, что обусловлено различиями в учете результатов и затрат, и необходимостью более правильного учета фактора времени.

Значительное влияние на осуществимость инвестиционного проекта оказывают планируемые на протяжении реализации проекта издержки, к каким относятся издержки на начальные инвестиции, производство, сбыт и маркетинг, вывод из эксплуатации в конце срока судьбы проекта и а также — потребности в оборотном капитале. Так, повышение оборотного капитала нужно разглядывать как повышение инвестиционных издержек (оттоков), а уменьшение оборотного капитала — как повышение инвестиционных притоков, создание свободных денег.

Под оборотным капиталом (оборотными средствами) в отечественной экономической теории подразумеваются финансовые средства и другие мобильные активы предприятия, каковые смогут быть обращены в них в течение одного производственного цикла (либо одного года).

Оборотный капитал является разностью между оборотными пассивами и оборотными активами. К оборотным активам относятся финансовые средства, скоро реализуемые акции, товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, авансы поставщикам (оплаченная заблаговременно услуги и продукция), незавершенное производство; к оборотным пассивам — счета к оплате: задолженность по кредиту, расчеты по зарплате , расчеты с внебюджетными фондами и бюджетом, арендные платежи и т. п.

, если количество производства и соответственно — количество издержек производства не изменяются, то оборотные активы остаются постоянными. При повышении количества производства, и на начальной стадии реализации проекта, в то время, когда выручка еще не поступила, но производство функционирует, предприятие испытывает недостаток в запасах оборотных средств или в начальном оборотном капитале соответственно.

Оборотный капитал возможно постоянным и временным. Постоянный оборотный капитал — это та сумма средств, которая требуется для товаров и услуг, нужных для удовлетворения спроса на минимальном уровне. Средства, воображающие постоянный оборотный капитал, ни при каких обстоятельствах не покидают хозяйственный процесс.

Временный, либо переменный, оборотный капитал употребляется не всегда прибыльно. К примеру, деятельность по проекту, носящая сезонный либо циклический темперамент, требует относительно большего временного оборотного капитала. Исходя из этого капитал, временно инвестируемый в текущие активы, направляться приобретать из источников, каковые разрешат его возвратить, если он не употребляется.

Финансирование оборотного капитала может осуществляться на предприятии в соответствии с одной из нижеперечисленных стратегий финансирования оборотных средств:

  1. Осмотрительная стратегия — большая часть активов предприятия приходится на финансовые средства, товарно-материальные запасы и ликвидные акции.
  2. Ограничительная стратегия — часть денежных средств, дебиторской задолженности и ценных бумаг сведена в активах предприятия к минимуму. Недочёт данной стратегии — то, что она ведет к большому уровню задолженности по кредиту, идущей на покрытие переменной части оборотного капитала.
  3. Умеренная стратегия — представляет собой что-то среднее между осмотрительной и ограничительной стратегиями. При данной стратегии предприятие в отдельные моменты времени может иметь излишние текущие активы, но это рассматривается как плата за поддержание ликвидности предприятия на высоком уровне.

Проведение какой-либо из этих стратегий зависит от определенности (неопределенности) процессов снабжения и сбыта на предприятии:

  1. В случае если поставки и сбыт четко спланированы, т.е. заблаговременно известны затраты, количество, сроки платежей и т. д., возможно использовать ограничительную стратегию. Проведение каждый стратегии в состоянии определенности может привести к повышению потребности во внешних источниках финансирования оборотных средств без какого-либо повышения прибыли.
  2. В случае если размеры поставок, сроки платежей и т. п. четко не выяснены, предприятию направляться выбрать осмотрительную стратегию. В качестве исключения в аналогичной обстановке допускается ограничительная стратегия, но в обязательном порядке с созданием достаточного страхового запаса оборотных средств.

Сопоставим риск недостатка оборотных средств и количество денег, находящийся без перемещения в составе этих средств, для разных стратегий финансирования оборотных средств (см. табл. 1):

Таблица 1. Сопоставление риска недостатка оборотных объёма и средств денег для разных стратегий

Стратегия

Риск

Количество денег

Осмотрительная
минимален
большой

Ограничительная
велик
минимальный

Умеренная
средний
средний

Разглядим три способа финансирования постоянной и переменной части оборотных средств:

1. Согласование обязательств существования и сроков активов по группам.

1.1. Оборот товарно-материальных сокровищ, ожидаемые сроки реализации которых составляют менее 30 дней, возможно профинансирован тридцатидневным банковским кредитом (кратковременное кредитование).

1.2. Приобретение оборудования, эксплуатировать которое предполагается в течение 5 лет, возможно осуществлена посредством 5-летнего кредита (среднесрочное кредитование), кроме этого возможно применена схема лизинга.

1.3. Строительство (или приобретение земельного надела со строением промышленно-складского назначения) возможно профинансировано за счет 20-летнего (долговременного) кредита, и с применением схемы ипотечного кредитования.

Применению данного способа финансирования значительно мешают два фактора:

  • относительная непредсказуемость сроков работы активов;
  • применение в качестве частичного источника покрытия обычных акций, не имеющих сроков погашения.

2. Целый количество главных средств и некая часть постоянной части оборотных средств финансируются за счет долговременных кредитов, а оставшаяся постоянная часть оборотных средств — при помощи кратковременных кредитов (векселя к оплате).

3. Финансирование постоянной части оборотных некоторой доли и средств переменной части осуществляется за счет долговременных кредитов и спонтанной задолженности по кредиту (при таковой необходимости), оставшаяся часть переменных оборотных средств — за счет кратковременного кредита.

Кредиты на пополнение оборотных средств предоставляются русскими коммерческими банками на срок от месяца до года. Лимит кредитования устанавливается в большинстве случаев соразмерно нетто-оборотам по расчетным квитанциям заемщика и, в большинстве случаев, не превышает 2/3 среднемесячного оборота. При определении величины лимита кредитования смогут учитываться кроме этого другие финансовые поступления, каковые заемщик может подтвердить.

Анализируется финансовое положение и хозяйственная деятельность предприятия-заемщика. Ставка зависит от суммы и срока кредитования.

В качестве обеспечения по кредиту, которое возможно предоставлено как заемщиком, так и третьими лицами, банки разглядывают:

  • товарные запасы, сырье, готовую продукцию на складе;
  • товар в переработке и обороте;
  • автотранспорт и производственное оборудование;
  • недвижимость;
  • долговые обязательства и ценные бумаги.

Залоговая цена имущества, предлагаемого в качестве обеспечения, устанавливается, в большинстве случаев, в размере не более 70 от рыночной цены. В некоторых случаях (к примеру недвижимость, производственное оборудование) для оценки рыночной цене имущества нужно привлечь свободного специалиста-оценщика. Имущество, передаваемое в залог, страхуется в пользу банка в одной из сотрудничающих с банком страховых компаний по выбору заемщика.

Как дополнительное обеспечение смогут рассматриваться:

  • поручительства физических лиц;
  • организаций и поручительства предприятий, имеющих устойчивое денежное положение.

Указанные виды обеспечения смогут употребляться как порознь, так и в сочетании.

Кратковременное кредитование оборотных средств имеет последовательность недостатков и достоинств (табл. 2).

Таблица 2. Преимущества и недочёты кратковременного кредитования оборотных средств

Преимущества

Недочёты

Возможность стремительного получения кредита (процедура предоставления кратковременного кредита в банке упрощена если сравнивать с долговременным кредитованием, заявка рассматривается в большинстве случаев в течение одной семь дней)
Гибкость
Громадная степень риска (существует возможность неполучения кредита в необходимый момент; срок возврата кредита в связи с снова появившимися событиями окажется недостаточным и др.)
Более высокие ставки

направляться подчернуть, что существует множество проектов, для реализации которых не нужно громадной оборотный капитал, и наличие оборотных средств в целом не оказывает на них значительного влияния, к примеру: инвестиции в нетрадиционные источники энергии, инвестиционные проекты развития объектов недвижимости, инвестиции в транспортировку нефти и газа по трубопроводам и т. п.

Для таких проектов оборотный капитал рассчитывается укрупненно, как определенный процент от себестоимости или от операционных издержек. Значение процента оборотного капитала определяется по аналогии с подобными инвестиционными проектами, уже реализованными к текущему моменту.

Создатель: Галина Aфoнacьeвнa Maxoвикoвa

Источник: elitarium.ru

Случайные записи:

Структура капитала компании: Долгосрочные источники финансирования. Собственный и заемный капитал #3


Еще немного статей: